Gra w tysiąca

   Swoisty dramat rozgrywał się w tym tygodniu na giełdzie we Frankfurcie. W ciągu czterech sesji DAX stracił ponad 20 procent, co jest dowodem ogromnej determinacji sprzedających. Można by rzec, "krach w czterech aktach". W środę posiadacze akcji doczekali się upragnionego odbicia. Dow Jones wzrósł o 6,4 proc., najwięcej (procentowo) od 1987 roku. Pytanie: co dalej? Jedna jaskółka wiosny nie czyni. Najlepszym obecnie rozwiązaniem byłby trend horyzontalny, będący naturalnym etapem akumulacji (im dłużej, tym lepiej) przed zmianą głównego niekorzystnego trendu. Dalsze szybkie zwyżki będą niosły ryzyko powrotu do spadków, gdyż wyższe kursy akcji na tym etapie rynku będą sporą pokusą dla graczy krótkoterminowych. Z punku widzenia analizy technicznej zachodnie indeksy akcji charakteryzują się dużym wyprzedaniem rynku i dalsze spektakularne wzrosty (podobne do środowego) nie będą niczym nadzwyczajnym. Jednak przy podejmowaniu decyzji kupna należy pamiętać, że nadal tkwimy po uszy w bessie.
   Przebieg warszawskich notowań niczym szczególnym nie wyróżniał się na tle giełd zachodnich. I u nas podejmowane były próby zakupów na większą skalę, jednak w ujęciu tygodniowym pozostajemy wyraźnie na minusie (TECHWIG -9.8 proc., WIG20 -4.6 proc., WIG -3.6 proc.). Opieszała postawa zarządów firm, co do których pojawiły się pogłoski sugerujące nieprawidłowości księgowe, bądź inne kłopoty finansowe (np. Softbank, KGHM, Mostostal Zabrze, Mostostal Export) skutkowała narastaniem niepewności na rynku, co z reguły wzmaga podaż akcji.
   W czwartek WIG20 przełamał wsparcie na 1046 pkt. Droga do 1000 pkt została otwarta. Jednak na ostatniej sesji tygodnia widmo rychłego testowania ubiegłorocznych dołków zostało nieco oddalone. Z drugiej strony, nie znajduje żadnego wytłumaczenia na to, dlaczego krajowe niedźwiedzie miałyby być gorsze od swych zagranicznych odpowiedników, którzy swoje zadanie wyznaczenia na indeksach nowych minimów odrobili już dwa tygodnie temu.
WOJCIECH WAŚNIOWSKI
Biuro Analiz i Informacji
DM Polonia NET SA