Na rynku walutowym

Zmniejsza się prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (a przynajmniej skali podwyżki) na przyszłotygodniowym jej posiedzeniu po tym jak GUS podał, iż ceny żywności zaczynają spadać. Ceny żywności i napojów bezalkoholowych spadły w pierwszej połowie sierpnia o 0,7 procent, po tym jak nie zmieniły się w ciągu poprzednich 15 dni i były one również o 0,7 procent niższe niż w okresie 1-15 lipca. Spada dynamika cen pieczywa i produktów zbożowych. Ciągle jednak rosną szybko ceny mięsa. Efekty interwencji rządowej są na razie mało widoczne, ale powinny przybrać na sile w drugiej połowie miesiąca. RPP otrzymała więc sygnał, że ceny żywności mogą się ustabilizować pod warunkiem sprawnej reakcji rządu. Jeżeli w drugiej połowie sierpnia sytuacja powtórzy się i ceny żywności ponownie spadną, wówczas sierpniowa inflacja ma szansę spaść do około 11,0 proc. r/r. a grudniowa w okolice 8,2 proc. r/r. Prawdopodobnie jeszcze przez jakiś czas inflacja będzie zagrożeniem, a czynnikiem, który moim zdaniem może stwarzać presję inflacyjną, będą ceny ropy na rynkach światowych.
 Zatem pomimo że we wrześniu spodziewana jest podwyżka akcyzy na paliwa, to bardzo prawdopodobny spadek cen ropy na świecie powinien częściowo złagodzić wzrost cen paliw krajowych. Jeśli więc oczekuje się, że oba czynniki podażowe (ceny żywności i ceny paliw) - główni sprawcy wzrostu lipcowej inflacji do 11,6 proc. r/r - zaczną słabnąć, to podwyżka stóp byłaby, z punktu polityki monetarnej, zupełnie nieuzasadniona. Nie warto chyba kosztem spowolnienia wzrostu gospodarczego i zwiększenia wzrostu bezrobocia (jak podał GUS w lipcu bezrobocie wzrosło do 13,7 proc. z 13,5 proc. odnotowanych w czerwcu) podnosić stóp, by jak powiedział M. Gronicki z CASE pokazać, że walczy się z inflacją. Przeciw podwyżce stóp opowiada się również Międzynarodowy Fundusz Walutowy. Szef misji MFW w Polsce stwierdził, że zamiast podwyżki stóp, PRR powinna zwrócić się do rządu o zliberalizowanie handlu żywnością, jeśli chce obniżyć inflację. Szef misji MFW w Polsce wezwał także bank centralny do koncentracji na osiągnięciu średnioterminowego celu inflacyjnego, który zakłada obniżenie inflacji do czterech procent do 2003 roku, a nie na osiąganiu założeń na dany rok. I tak jest obecnie małe prawdopodobieństwo, że Radzie uda się "zbić" inflację nawet do górnej granicy celu inflacyjnego - 6,8 proc. r/r.
 W piątek o godzinie 12.00 za dolara płacono 4,3810/4,3850 złotego, a za euro 3,9503/3,9553 złotego.

 UWAGA! Bank Handlowy w Warszawie SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki finansowe decyzji podjętych w oparciu o powyższe informacje. Aktualna tabela kursowa jest dostępna w oddziale banku w Krakowie, ul. Grzegórzecka 21, tel. 429-26-06, 429-29-51, w telegazecie na str. 710-713 oraz w "Wiadomościach Gospodarczych" w Radiu Kraków o godz. 8.30, UKF 101,6 MHz.